Dimen­sional vs. ETF Anlage

Warum ETFs gut sind – und wo ihre versteckten Grenzen liegen

ETFs sind ein sinn­voller Weg, kosten­günstig und breit gestreut zu inves­tieren. Sie gelten als die logi­sche Antwort auf teure, schlecht perfor­mende Aktiv­fonds – und für viele Anleger stimmt das auch. Trotzdem lohnt es sich, genauer hinzu­schauen. ETFs sind nicht kostenlos, nicht perfekt und vor allem sind sie nicht so „neutral“, wie viele denken.

Was ein ETF kann – und was dahintersteckt

Ein ETF bildet immer einen Index nach. Dieser Index ist kein Natur­ge­setz, sondern ein Regel­werk, das ein Anbieter wie MSCI, FTSE oder S&P defi­niert. Es entscheidet, welche Unter­nehmen enthalten sind, wie sie gewichtet werden und wann Anpas­sungen stattfinden.

Damit kaufst du mit einem ETF nicht „den Markt“, sondern die Inter­pre­ta­tion eines Marktes durch den jewei­ligen Index­an­bieter. Das ist völlig in Ordnung – aber wichtig zu verstehen.

ETFs sind günstig, aber nicht kostenlos

Die jähr­liche Gebühr (TER) ist niedrig. Das ist ein großer Vorteil. Trotzdem entstehen weitere Kosten, die seltener thema­ti­siert werden:

Interne Handels­kosten:
Wenn der Index neue Unter­nehmen aufnimmt oder heraus­nimmt, muss der ETF handeln. Das passiert oft gebün­delt und führt zu zusätz­li­chem Preisdruck.

Reba­lan­cing-Kosten:
Index­fonds handeln häufig an festen Stich­tagen, die der Markt kennt. Wer flexibel ist, kann diese festen Termine nutzen – wer starr folgen muss, trägt die Kosten.

Spreads und Steuern:
Beim Kauf oder Verkauf entstehen Geld-/Brief­spannen und steu­er­liche Effekte im Hinter­grund. Sie tauchen nicht in der TER auf, mindern aber die Rendite.

Trotzdem bleibt ein ETF eines der güns­tigsten Werk­zeuge, um ein Invest­ment aufzu­bauen. Nur: kostenlos ist er nicht.

Die Stärke der Einfach­heit – und das Problem des starren Regelwerks

ETFs haben eine klare Struktur. Sie halten sich strikt an ihren Plan. Das ist trans­pa­rent und für viele Anleger eine wich­tige Orien­tie­rung. Genau diese Klar­heit schafft aber auch Schwächen.

Der ETF darf nicht eigen­ständig entscheiden, ob ein Wert­pa­pier über- oder unter­be­wertet wirkt. Wenn der Index sagt „kaufen“, wird gekauft. Wenn der Index sagt „verkaufen“, wird verkauft. Egal, wie die Markt­lage aussieht.

Profes­sio­nelle Markt­teil­nehmer kennen diese Mechanik. Sie wissen früh­zeitig, welche Unter­nehmen demnächst in einem Index landen werden – und können sich entspre­chend posi­tio­nieren. Das ist kein Skandal, sondern reine Markt­dy­namik. Es zeigt nur eines: Ein ETF folgt, er gestaltet nicht.

Wo ein ETF hervor­ra­gend funktioniert

• sehr nied­rige laufende Kosten
• breite Diver­si­fi­ka­tion mit wenigen Bausteinen
• trans­pa­rente Struktur
• ideal für lang­fris­tige Anleger, die einfach und diszi­pli­niert inves­tieren wollen

Für viele Anleger ist das absolut ausreichend.

Wo ein ETF an seine Grenzen stößt

• starrer Handels­plan, der zu unnö­tigen Kosten führen kann
• Gewich­tung nach Markt­ka­pi­ta­li­sie­rung (oft starke Konzen­tra­tion weniger Mega-Unternehmen)
• keine Möglich­keit, wissen­schaft­liche Rendi­te­quellen gezielt zu nutzen
• kein aktives Kosten­ma­nage­ment bei Indexanpassungen

Es geht nicht darum, dass ETFs schlecht wären – im Gegen­teil. Aber sie sind nicht so flexibel und nicht so „rein passiv“, wie es auf den ersten Blick wirkt.

Warum das die Tür für syste­ma­tisch aktive Ansätze öffnet

Wenn man weiß, wie ein ETF funk­tio­niert, versteht man schnell, warum es Ansätze gibt, die die Vorteile des passiven Inves­tie­rens behalten, aber an den entschei­denden Stellen flexi­bler sind. Dazu gehören Stra­te­gien wie die von Dimensional:

• gleiche Grund­prin­zi­pien wie beim ETF (breit, regel­ba­siert, kosteneffizient)
• aber flexible Umset­zung statt starrer Stichtage
• tägliche Bewer­tung statt quar­tals­weiser Rekonstruktionen
• Nutzung wissen­schaft­lich belegter Rendi­te­quellen (u. a. Size, Value, Profitabilität)

Dadurch entsteht ein Ansatz, der nicht versucht, den Markt zu „schlagen“, sondern struk­tu­rell besser mit ihm arbeitet.

Wenn der Markt vorgibt, was erwartet wird, geht es nicht darum, schneller zu sein als alle anderen – sondern darum, klüger zu handeln, wenn die Regeln Spiel­raum lassen. Dimen­sional nutzt genau diesen Spielraum.

Die Dimen­sional-Stra­tegie – wissen­schaft­lich, flexibel und näher am echten Markt

Dimen­sional verfolgt einen Ansatz, der weder klas­sisch aktiv noch starr passiv ist. Die Stra­tegie wird oft syste­ma­tisch aktiv genannt: wissen­schaft­lich begründet, regel­ba­siert und breit gestreut – aber mit einem flexi­blen Prozess, der genau dort ansetzt, wo reine Index­fonds ihre Grenzen haben.

Die Grund­idee: Märkte funk­tio­nieren – und man kann sie syste­ma­tisch nutzen

Dimen­sional geht davon aus, dass Markt­preise grund­sätz­lich gute Schät­zungen für den fairen Wert eines Unter­neh­mens darstellen. Statt einzelne Aktien „besser“ einschätzen zu wollen als der Markt, nutzt Dimen­sional die Erkennt­nisse der Finanzmarktforschung:

• Kleine Unter­nehmen haben lang­fristig höhere Renditeerwartungen.
• Günstig bewer­tete Unter­nehmen schneiden lang­fristig besser ab als hoch bewertete.
• Hoch­pro­fi­table Unter­nehmen zeigen lang­fristig stabile Ertragsmuster.

Diese Rendi­te­quellen werden Faktor­prä­mien genannt. Dimen­sional baut die Port­fo­lios so, dass genau diese Segmente syste­ma­tisch stärker gewichtet werden – aber ohne Stock-Picking oder Marktprognosen.

Kein Index, sondern ein wissen­schaft­lich defi­niertes Anlageuniversum

Dimen­sional bildet keinen Index nach. Das Anla­ge­uni­versum wird viel­mehr durch klare Regeln bestimmt:

• Unter­nehmen werden nach Größe, Bewer­tung und Profi­ta­bi­lität sortiert.
• Schwache Segmente wie unpro­fi­table Growth-Small-Caps werden ausgeschlossen.
• Die Gewich­tung berück­sich­tigt nicht nur Markt­ka­pi­ta­li­sie­rung, sondern auch Renditeerwartungen.

Das Ergebnis ist kein frei erfun­dener Auswahl­pro­zess, sondern eine struk­tu­rierte Erwei­te­rung dessen, was ein Stan­dard­index abbildet.

Der entschei­dende Vorteil: tägliche Flexi­bi­lität statt starrer Stichtage

Index­fonds müssen zu fest­ge­legten Terminen handeln. Dimen­sional nicht.
Das klingt wie ein Detail, ist aber in der opera­tiven Umset­zung enorm wertvoll.

Flexi­bler Handel redu­ziert reale Kosten

Dimen­sional kann jeden Tag entscheiden:

• ob ein Titel jetzt sinn­voll aufge­nommen wird
• ob der Preis über­trieben ist und es besser ist, zu warten
• ob eine Aktie nach einer Über­nahme noch Rendi­te­po­ten­zial hat
• ob ein Verkauf gerade beson­ders teuer wäre
• ob Momentum oder Liqui­dität dagegen spricht, sofort zu handeln

Diese Flexi­bi­lität führt dazu, dass Dimen­sional sich nicht zwangs­läufig in vola­tilen oder über­füllten Markt­phasen posi­tio­nieren muss, sondern kosten­ef­fi­zient handeln kann.

Beispiele dafür, was das bedeutet

1. Über­hitzte Titel
Wenn ein Unter­nehmen kurz­fristig extrem steigt, kann Dimen­sional warten.
Index­fonds müssen kaufen, sobald der Index es vorgibt.

2. Über­nahmen
Nach Über­nah­me­an­kün­di­gungen ist der Kurs meist schon am Ziel­wert.
Dimen­sional kann verkaufen.
Ein ETF hält die Aktie oft noch bis zum offi­zi­ellen Indexwechsel.

3. Nied­rige Liqui­dität
Dimen­sional kann Orders über Tage stre­cken.
ETF-Tracker müssen oft an einer kleinen Zahl von Handels­tagen große Volu­mina bewegen.

Diese Unter­schiede spie­geln sich nicht in der TER wider – sie betreffen die Netto-Rendite, also das, was wirk­lich ankommt.

Regel­ba­siert, aber nicht starr

Dimen­sional entscheidet nicht aus dem Bauch heraus. Alle Prozesse basieren auf trans­pa­renten Regeln und klaren Schwel­len­werten.
Der Unter­schied liegt darin, dass diese Regeln täglich geprüft werden – nicht nur viermal im Jahr.

Dadurch kann Dimensional:

• kosten­güns­tiger handeln
• Rendi­te­quellen gezielt verstärken
• uner­wünschte Risiken besser steuern
• die „Kosten des Indexing“ vermeiden

Der ganze Ansatz bleibt dabei ohne Prognosen. Es wird nicht entschieden, ob „die Märkte morgen fallen“. Entschei­dend ist nur, wo die lang­fristig bessere Erwar­tung liegt – und wann die Umset­zung dafür sinn­voll ist.

Der Vorteil für Anleger: Marktnah inves­tieren, aber intel­li­genter umgesetzt

Dimen­sional ist kein Versuch, den Markt zu über­listen.
Es geht darum, die Struktur des Marktes besser zu nutzen:

• durch wissen­schaft­liche Gewich­tung (Faktor­prä­mien)
• durch tägliche Umset­zung statt starrer Termine
• durch Vermei­dung unnö­tiger Handelskosten
• durch breite, globale Streuung
• durch klare Regeln statt Prognosen

Das Ergebnis sind Port­fo­lios, die wie ein ETF sehr breit aufge­stellt sind, aber durch ihre Struktur und Umset­zung lang­fristig höhere erwar­tete Renditen besitzen als eine reine Indexabbildung.

Warum das über Fonds­po­licen beson­ders attraktiv wird

Viele Dimen­sional-Fonds sind für Privat­an­leger nicht direkt im Depot erhält­lich.
Über moderne Fonds­po­licen stehen sie aller­dings zur Verfügung.

Der Vorteil besteht aus mehreren Bausteinen:

• steu­er­lich güns­tige Behand­lung inner­halb der Police
• kein privater Rebalancing-Aufwand
• keine Abgel­tung­s­teuer bei internen Umschichtungen
• Zugang zu insti­tu­tio­nell ausge­rich­teten Dimensional-Strategien
• Kombi­na­tion aus wissen­schaft­li­cher Struktur + steu­er­li­cher Optimierung

Damit entsteht ein Anla­ge­kon­zept, das über ein gewöhn­li­ches ETF-Depot hinaus­geht – ohne in teure, progno­se­ge­trie­bene Produkte abzurutschen.

Eine Weiter­ent­wick­lung des passiven Investierens

Dimen­sional ist gewis­ser­maßen die nächste Evolu­ti­ons­stufe nach dem klas­si­schen ETF:

• gleiche Grund­prin­zi­pien wie ein ETF
• wissen­schaft­lich bessere Struktur
• flexi­blere Umsetzung
• gerin­gere impli­zite Kosten
• bessere Nutzung bekannter Renditequellen
• Möglich­keit zum Einsatz in Fonds­po­licen mit steu­er­li­chen Vorteilen (auch in staat­lich geför­derten Policen wie Basis­rente oder betrieb­liche Altersvorsorge.

Für Anleger, die lang­fristig inves­tieren und eine klare Stra­tegie verfolgen wollen, entsteht so ein Ansatz, der zwischen „einfach“ und „hoch­wertig“ liegt: rational, breit, regel­ba­siert – aber mit genug Flexi­bi­lität, um reale Markt­dy­na­miken sinn­voll zu nutzen.

Wenn du für dich heraus­finden willst, ob ein klas­si­sches ETF-Depot ausreicht oder ob ein wissen­schaft­lich struk­tu­rierter Ansatz wie Dimen­sional – kombi­niert mit den steu­er­li­chen Vorteilen einer modernen Fonds­po­lice – besser zu deiner Situa­tion passt, schauen wir uns das gern gemeinsam an.

Meld dich einfach für ein Kennen­lern­ge­spräch. Dann klären wir, wie du dein Vermögen lang­fristig sauber, effi­zient und ohne unnö­tige Risiken struk­tu­rieren kannst.